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Analyse à court terme du 13/06/2012 | 11:43 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 3025 EUR/ 3070 EUR Malgré la hausse de Wall-Street de la veille et...

Analyse à court terme du 13/06/2012 | 11:43
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 3025 EUR/ 3070 EUR

Malgré la hausse de Wall-Street de la veille et une légère détente des taux sur les marchés obligataires, les places européennes ne parviennent pas à reprendre de la hauteur, toujours affectées par les craintes au sujet de l’Espagne et l’Italie. La prudence est par ailleurs renforcée à l’approche des élections législatives grecques.
Du côté des statistiques, le marché attend la publication des ventes au détail, des prix à la production à 14h30, des stocks des entreprises à 16h et des stocks pétroliers à 16h30.

A la mi-séance, le CAC40 recule de 0.41% à 3034 points et les contrats futures américains sont proches de l’équilibre.
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le cac 40 est actuellement à 2831points (-4.8%) @10H. Les banques sont particulièrement dans le rouge avec -12% pour socgen, bnp et le crédit agricole. Ce secteur devrait rester sous...

le cac 40 est actuellement à 2831points (-4.8%) @10H.
Les banques sont particulièrement dans le rouge avec -12% pour socgen, bnp et le crédit agricole.
Ce secteur devrait rester sous pression compte tenu de son exposition à la dette souveraine, d’autant plus que des rumeurs font état d’une possible dégradation des notes de crédit des banques françaises par Moody’s.

Les cycliques comme St Gobain, et Lafarge sont également mal en point (-6%).

BNP Paribas SA
26,18 -12,15%
Société Générale SA
15,35 -12,01%
Crédit Agricole SA
4,77 -11,75%
AXA SA
8,31 -11,52%
Natixis
2,22 -7,90%
Lafarge SA
23,67 -7,16%
Compagnie de Saint-Gobain SA
28,26 -6,96%
Alcatel-Lucent SA
2,16 -6,77%
ArcelorMittal
12,29 -5,68%
Renault SA
23,04 -5,54%

La Bourse de Paris ne redresse pas la tête en milieu de journée, les considérations négatives sur la croissance mondiale revenant hanter les esprits alors que Morgan Stanley a abaissé...

La Bourse de Paris ne redresse pas la tête en milieu de journée, les considérations négatives sur la croissance mondiale revenant hanter les esprits alors que Morgan Stanley a abaissé ses prévisions en la matière pour l’année en cours et 2012. Dans ce contexte, les Bunds allemands sont à leur plus haut. Vers 11 heures, le Cac 40 perd 1,65% à 3.200,25 points, dans des volumes une nouvelle fois faibles.

La Bourse de Paris est ancrée à la baisse en milieu de matinée, un sentiment de défiance général réapparaissant sur les marchés comme pour l’ensemble des actifs à risque. Toutes les grandes places européennes cèdent ainsi du terrain, alors que Wall Street a abandonné hier en clôture ses gains initiaux et que l’Asie a plié dans la nuit. En témoigne également la poussée des obligations d’Etat à 10 ans en Allemagne (Bunds), qui ont inscrit ce matin un record. Les CDS français sont pour leur part plutôt stables après le maintien une nouvelle fois confirmé du triple A français par l’agence de notation Standard & Poor’s.

Après l’accalmie de ces derniers jours, les craintes concernant la vigueur de l’économie refont surface. Morgan Stanley a ainsi abaissé ce matin ses prévisions de croissance. Le bureau d’études américain ne vise plus qu’une augmentation de 3,9% de la richesse mondiale cette année, contre 4,2% auparavant, et de 3,8% pour 2012, contre 4,5%. La croissance moyenne des pays développés sera de 1,5% en 2011 comme l’an prochain. La batterie de statistiques prévue cet après-midi aux Etats-Unis n’en sera que plus surveillée, notamment les chiffres de l’emploi hebdomadaire et l’indice Philly Fed de mesure de l’activité dans la région de Philadelphie.

Vers 11 heures, le Cac 40 cède 1,65% à 3.200,25 points, dans un volume une nouvelle fois peu étoffé de 550 millions d’euros. A Francfort, le Dax plie de 1,48% à 5.861,04 points tandis qu’à Londres le Footsie recule de 1,46% à 5.253,61 points. A New York, le contrat future Dow Jones s’inscrit en baisse de 119 points.
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En baisse de 0.7% à l’ouverture, l’indice CAC40 se ressaisit à la mi-séance et réduit ainsi ses pertes. Les inquiétudes sur le relèvement du plafond de la dette américaine pèse...

En baisse de 0.7% à l’ouverture, l’indice CAC40 se ressaisit à la mi-séance et réduit ainsi ses pertes. Les inquiétudes sur le relèvement du plafond de la dette américaine pèse sur les valeurs financières qui s’inscrivent en bas du palmarès des variations du jour. La remontée des indices ce matin est surement due à une anticipation des opérateurs sur un accord rapide et efficace à ce sujet. Si tel n’était pas le cas, les Etats-Unis verraient surement leur note de dette long-terme revue à la baisse, impliquant des dommages considérables sur l’économie mondiale… mais l’optimise reste de rigueur.

Ainsi, l’indice parisien n’a toujours pas remis en question sa dynamique haussière en données horaires qui s’inscrit au sein d’un canal haussier. A noter que la borne basse est confondue avec la moyenne mobile à 20 heures. La rupture de cette zone (vers 3810 points) remettrait en cause la poursuite du mouvement haussier avec à la clé un repli en direction des 3780 points dans un premier temps. Les « bulls » quant à eux attendront que la résistance des 3840 points cède pour se placer à l’achat et viser les plus hauts de la semaine dernière vers 3866 points.

On attendra donc la rupture de l’un de ces deux seuils pour se placer dans un sens comme dans l’autre.
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Il ne fallait pas s’attendre à une séance animée ce lundi, l’actualité économique du week-end ayant été très calme et Wall Street étant fermé. L’indice phare parisien se replie de...

Il ne fallait pas s’attendre à une séance animée ce lundi, l’actualité économique du week-end ayant été très calme et Wall Street étant fermé.

L’indice phare parisien se replie de -0,11% au contact des 4.000Pts (à 4.003): il a évolué dans le rouge sans désemparer depuis 11H15 ce matin, dans des volumes estivaux (2,2MdsE échangés) comme c’était prévisible en l’absence des opérateurs américains (qui célèbrent leur fête nationale ce 4 juillet).

Francfort termine en hausse de 0,25%, Londres gagne 0,5% mais Milan s’effrite de -0,15% et Madrid de -0,25% (c’est également le score de l’Euro-Stoxx50).
Mais l’Eurotop-100 (+0,22%) aligne une 7ème séance de hausse consécutive à 3.225Pts, grâce principalement à la hausse des valeurs britanniques.

L’Euro-Stoxx50 a en revanche fléchi sous le poids des valeurs bancaires car un communiqué de “S&P” pourrait remettre quelques récentes certitudes en question: le “roll-over” proposé par la France pourrait bel et bien être qualifié de défaut de paiement partiel sur la dette grecque et d’amorce de restructuration.
Sans le concours “volontaire” des banques créancières, la Grèce serait efectivement bien incapable d’honorer les prochaînes échéances (les 12MdsE qui viennent d’être débloqués ce week-end repoussent au mieux le constat d’une faillite de quelques mois).
Les “modèles” de refinancement évoqués ces derniers jours devront être “retravaillés” pour écarter toute objection des agences de notation, ce qui est loin d’être gagné.
Cette hypothèque pèse sur les valeurs financières qui perdent -1,5% en moyenne à travers l’Europe.
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Cette dernière séance de la semaine laisse une bien mauvaise impression car les 1,5% de hausse initiale se sont complètement évaporés. Si le CAC40 ne s’effrite que de -0,08% (soit...

Cette dernière séance de la semaine laisse une bien mauvaise impression car les 1,5% de hausse initiale se sont complètement évaporés.

Si le CAC40 ne s’effrite que de -0,08% (soit -1% sur la semaine écoulée), la chute est rude à Milan et Madrid (-1,6% et -1,2% respectivement), un peu moins appuyée à Francfort (-0,3%) mais au final, l’Euro-Stoxx50 recule de -0,4%.

Ce “coup de blues” dont les opérateurs avaient du mal à cerner l’origine provient de 2 facteurs essentiellement: l’échec d’une levée de fond (1MdsE) d’une banque italienne (alors que Moody’s menace de dégrader la note des 18 plus grands établissements de crédit du pays) puis la rumeur selon laquelle les banques américaines ne souhaiteraient plus prendre le moindre risque avec leurs homologues européennes exposées au risque grec.

Des banques et assureurs français se son engagés à souscrire volontairement aux futures émissions obligataires d’Athènes… mais il subsiste un risque de voir le “roll-over” qualifié de défaut de paiement par les agences de notation.
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Pas vraiment de rebond mais pas de dégradation non plus sur les places européennes (-0,8% en moyenne) au cours des 90 dernières minutes de cotations: le repli des indices US...

Pas vraiment de rebond mais pas de dégradation non plus sur les places européennes (-0,8% en moyenne) au cours des 90 dernières minutes de cotations: le repli des indices US s’est stabilisé autour de -0,4%, le Dow jones (-0,2%) tente de préserver les 12.
100Pts et le “S&P” rebondit sur les 1.290Pts (-0,35% à 1.295Pts).

Paris cède -0,7% à 3.863Pts (avec seulement 2,54MdsE échangés) dans le sillage des valeurs bancaires: les investisseurs réalisent qu’il n’y a pas d’avancée majeure dans le dossier grec, si ce n’est que le nouveau “package” serait de 100MdsE (au lieu de 70MdsE… soit un montant très proche des 110MdsE débloqués au printemps 2010), incluant une “aide” de 30MdsE consentie par les “créanciers privés” (c’est à dire les banques et les assurances).

Beaucoup de commentateurs estiment qu’il s’agit d’un “don” offert à la Grèce, mais c’est le prix à payer pour éviter de prononcer le mot “restructuration” et le déclenchement du mécanisme des “CDS”.

C’est également la zone Euro qui semble bénéficier d’un sursis mais attention: la cure d’austérité concoctée par Mr Panpandreou jusqu’en 2015 (associé à un programme de privatisation de 50MdsE) pourrait être rejetée par le peuple grec (des rassemblements de protestation pacifique se multiplient à Athènes).
Les investisseurs n’ont pas oublié les mauvais indicateurs de la semaine passée, ce qui dope l’Euro qui caracole vers 1,4610$.
Le repli du Dollar ne soutient plus les cours du pétrole depuis le début du mois de juin et le baril poursuit sa glissade sous les 100$ (à 99,2$ sur le NYMEX ce soir).
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Paris en termine sur un rebond de +0,86% et limite le repli hebdomadaire à -1% (contre -2% la veille). A Wall Street, la progression des principaux indice est très homogène,...

Paris en termine sur un rebond de +0,86% et limite le repli hebdomadaire à -1% (contre -2% la veille). A Wall Street, la progression des principaux indice est très homogène, autour de +0,5%.

Les places européennes ont gagné +0,7% (à l’image de Francfort) sur l’espoir qu’une solution ‘soft’ soit apportée au problème grec (c’est à dire une retstructuration qui ne dirait pas son nom).

Au cours des tout premiers échanges, le CAC40 avait gagné jusqu’à +1,5% (manquant de peu la fermeture du ‘gap’ des 3.983Pts du 20 mai) du fait de la forte pondération des banques dans l’indice.

D’après un article du Financial Times, certaines d’entre elles vont pouvoir renforcer leurs bilans grâce aux sommes déposées dans leurs filiales d’assurance vie pour satisfaire aux exigences de Bâle III (la confusion des fonds propres des banques et assurances avait été autorisée à la fin des années 90: l’abolition du ‘Glass-Steagal Act’ et avait conduit l’explosion des leviers spéculatifs et à la catastrophe de 2008).

En ce qui concerne les statistiques américaines, l’indice ‘UMich’ de confiance du consommateur a été révisé en hausse à 74,3 au titre de mai, là où les économistes anticipaient une confirmation de l’estimation préliminaire qui était de 72,4. Pour mémoire, l’indice était ressorti à 69,8 en avril.

En revanche, les promesses de ventes de logements au titre du mois d’avril ont plongé de -11,6% le mois dernier en rythme séquentiel, et même d’un quart en comparaison annuelle.

Les dépenses de consommation des ménages américains ont progressé de 0,4% en avril, soit un peu moins que le consensus de 0,5%. Leurs revenus ont aussi augmenté de 0,4% conformément à la prévision moyenne des économistes.
L’indice des prix à la consommation (PCE) affiche +0,5%, conformément aux attentes.
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La Bourse de Paris accentue ses pertes jeudi, le marché restant prudent avant l’annonce de politique monétaire de la Banque centrale européenne, qui devrait laisser ses taux directeurs inchangés. Les...

La Bourse de Paris accentue ses pertes jeudi, le marché restant prudent avant l’annonce de politique monétaire de la Banque centrale européenne, qui devrait laisser ses taux directeurs inchangés.

Les investisseurs attendent surtout de savoir si Jean-Claude Trichet, le président de la BCE, aura recours à l’expression d”extrême vigilance’ lors de sa conférence de presse, ce qui pourrait annoncer une prochaine hausse des taux dès le mois de juin.
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Paris est repassé sous le seuil des 4.000 points dès l’ouverture, les investisseurs redoutant une accélération de l’inflation en Chine. Les valeurs liées aux matières premières et les banques sont...