bilan hebdomadaire : le CAC40 rechute de 6,7%
Nouvelle semaine de forte volatilité sur les marchés financiers…
Les indices ont évolué au fil des annonces politiques concernant la zone euro et plus particulièrement la Grèce. La perspective de la mise en place d’un referendum afin de demander au peuple grec s’il désire rester ou non dans la zone euro a d’abord paniqué les investisseurs. Ceux-ci voyant en cette éventualité la remise en question de toutes les mesures adoptées lors du sommet européen de jeudi dernier et par conséquent la stabilité de la zone euro. Isolé, le premier ministre grec a finalement dû faire marchine arrière et renoncer au referendum.
Rassurés, les opérateurs, n’ont néanmoins pas versé dans l’optimisme par la suite… Et ce malgré la bonne surprise de la baisse des taux d’intérêt de la zone Euro de 1,5% à 1,25% annoncée hier par le nouveau Président de la BCE, Mario Draghi. Les inquiétudes restent en effet nombreuses et l’Italie apparait désormais comme la prochaine cible avec des taux qui explosent !…
Outre-Atlantique, les dernières statistiques sont encore une fois ressorties assez mitigées tandis que la Fed n’a pas révélé de surprises sur le plan de sa politique monétaire en maintenant ses taux au plancher ainsi que son “opération twist”.
Enfin, sur le front des entreprises, les publications trimestrielles se sont encore avérées nombreuses cette semaine. Les comptes de Lafarge, BNP Paribas et d’Hermès ont été appréciés tandis qu’à l’inverse, Alcatel-Lucent et Technicolor ont été durement sanctionnés. Le CAC40 perd finalement 6,7% sur les cinq dernières séances à 3.124 pts ce vendredi soir.
ECO/DEVISES
Selon le Département américain au Travail ce vendredi, les créations de postes non-agricoles aux États-Unis pour octobre 2011 se sont élevées à 80.000, contre un consensus voisin de 97.000 et un niveau de 158.000 en septembre (révisé de 103.000 !). Le taux de chômage a été de 9%, contre 9,1% un mois plus tôt et 9,1% de consensus. Les créations pour août ont été revues à 104.000, contre 57.000.
D’après le Département US au Travail, la productivité non-agricole des Etats-Unis au 3ème trimestre a progressé au rythme copieux de 3,1% en comparaison du précédent trimestre, contre +2,6% de consensus. Il s’agit de la lecture préliminaire de la productivité trimestrielle. Les coûts unitaires du travail ont chuté au rythme de 2,4%, contre -0,8% de consensus.
L’indice ISM des services américains (indice “non-manufacturier”) pour octobre 2011 s’est établi à 52,9, contre 53,5 de consensus chez les économistes et 53 un mois plus tôt.
L’indice ISM manufacturier des États-Unis pour octobre 2011 est ressorti à 50,8, contre 52,1 de consensus et 51,6 un mois plus tôt. L’indicateur des commandes nouvelles reste tout de même assez solide à 52,4 en octobre, après 49,6 en septembre. L’indice de production recule à 50,1 contre 51,2. L’indicateur de l’emploi fléchit à 53,5, après 53,8 en septembre. L’indice des stocks chute à 46,7, après 52. L’indicateur des prix plonge à 41, après 56 en septembre !
Selon le gouvernement américain, les commandes à l’industrie aux Etats-Unis pour septembre 2011 ont progressé de 0,3% en comparaison du mois d’août, contre un consensus visant une stabilité de l’indicateur.
La conjoncture continue par ailleurs de se détériorer dans le secteur manufacturier de l’Eurozone en octobre. Se repliant de 48,5 en septembre à 47,1, l’Indice PMI final Markit pour l’Industrie Manufacturière de l’Eurozone est inférieur à sa dernière estimation flash (47,3) et affiche son plus faible niveau depuis juillet 2009. L’indice PMI s’inscrit en dessous de la barre critique des 50, délimitant l’expansion de la contraction pour le 3ème mois consécutif.
Sur le marché des devises, l’euro termine la semaine en nette baisse face au billet vert à 1,3750/$ entre banques. Enfin, le baril de pétrole clôture quasi-stable sur la semaine à 93,5 dollars pour le WTI ce vendredi soir.
LES VALEURS
Hermès International gagne 2,6%. Le groupe de luxe a dévoilé un chiffre d’affaires de 1,989 Milliard d’Euros au terme des neuf premiers mois de 2011, en croissance de 19,5% en données publiées et de 20,2% à changes constants en glissement annuel. Sur le seul 3ème trimestre, l’activité a progressé de 15,8% en données publiées et de 18,2% à changes constants, à 683,2 ME. “Compte tenu de la forte croissance du troisième trimestre, le groupe a revu son objectif annuel de chiffre d’affaires, puisqu’il vise désormais une progression des ventes à taux constants de 15% à 16%, contre “12 à 14%” précédemment. ”
Gameloft grimpe de 3,7%, porté par sa dernière publication trimestrielle. Le groupe a publié pour son troisième trimestre un chiffre d’affaires de 40,6 ME, supérieur au consensus de 39,2 ME.
Steria s’adjuge 4,8%. Au 3ème trimestre 2011, le chiffre d’affaires consolidé de la société s’est établi à 412,2 Millions d’Euros. Il est en hausse de 4,1% à taux de change et périmètre constants. L’activité est tirée par une croissance soutenue dans le secteur public. A taux de change constants, les prises de commandes du 3ème trimestre ont progressé de 23,6%. Elles portent la hausse des commandes sur les 9 premiers mois de l’année à +1%.
STMicroelectronics avance de 1,6%. Nokia a sélectionné ST-Ericsson, co-entreprise entre STMicroelectronics et Ericsson, comme fournisseur pour la future plate-forme de mobile de téléphone de Windows. “Nous sommes heureux d’avoir été sélectionnés par Nokia en tant que partenaire de premier plan pour les smartphones Windows, en ligne avec notre objectif d’être présent sur tous les segments et les opérateurs majeurs,” se réjouit Gilles Delfassy, Président and CEO d’ST-Ericsson.
A l’inverse, Lafarge cède 3,1% %, malgré des résultats qui ont dépassé les attentes au 3ème trimestre, ce qui tranche avec plusieurs déceptions intervenues ces derniers mois sur le dossier. La finalisation de la cession de certaines activités plâtre à Etex pour 850 ME a également tendance à rassurer les investisseurs sur le bilan de la société, source de faiblesse du dossier depuis longtemps. Le cimentier a publié sans surprise des résultats en baisse au 3ème trimestre, malgré un chiffre d’affaires en croissance de 1% en données publiées (et de 6% à données constantes) de 4,211 Milliards d’Euros. L’EBITDA s’est contracté de -9% en données publiées (-6% en données constantes) à 1 MdE, et le résultat d’exploitation courant de -9% (-7% en comparable) à 750 ME, matérialisant une marge de 17,8% contre 19,9% un an avant. Le bénéfice net part du groupe perd 10% à 336 ME. Les analystes anticipaient en moyenne 4,28 MdsE de ventes pour 720 ME de résultat d’exploitation courant et 307 ME de bénéfice net. Lafarge va mettre en place un nouveau programme de réduction des coûts l’année prochaine, avec pour objectif un abaissement de 500 ME supplémentaires.
Vinci (-7,2%). Le spécialiste de la construction et des concessions annonce pour son troisième trimestre un chiffre d’affaires en hausse de 2,6% (+1,5% à structure comparable) à 9,6 Milliards d’euros. Le carnet de commandes au 30 septembre 2011 (30 Milliards d’euros) se maintient au niveau record atteint le 30 juin 2011. Il est en hausse de 16% depuis le début de l’année et 13% sur 12 mois. Il représente environ 12 mois d’activité moyenne.
Alstom chute de 7,5%. Le groupe industriel a dégagé au premier semestre de son exercice 2011/2012 un résultat net de 363 Millions d’euros, en baisse de 9%, pour un chiffre d’affaires de 9,4 MdsE, en repli de 10%. Affecté par ces volumes en baisse, le résultat opérationnel recule de 763 ME à 627 ME (-18%) au premier semestre 2011-2012, soit une marge opérationnelle de 6,7%. Le consensus s’établissait à 6,5%. Le cash flow libre déçoit en revanche en s’établissant à -914 ME. Les prises de commandes se sont élevées à 10,2 MdsE, en hausse de 45% par rapport à la même période l’année dernière. Le management confirme que la marge opérationnelle en mars 2012 devrait se situer entre 7 et 8%.
Alcatel-Lucent plonge de 18,2%. Les résultat du 3ème trimestre sont en amélioration, mais ne permettront pas à la société de respecter ses engagements 2011, la faute à un dernier trimestre qui s’annonce morose. L’équipementier en télécommunications a publié un chiffre d’affaires de 3,797 Milliards d’Euros sur la période, en baisse de -6,8% en glissement annuel, mais une marge brute stable à 1,38 MdE, qui ressort ainsi à 36,3% de l’activité contre 33,8% un an avant. Sur une base ajustée des exceptionnels liés à l’acquisition de Lucent, le résultat d’exploitation atteint 173 ME, soit 4,6% de l’activité, contre 1,5% auparavant. Le bénéfice net part du groupe ressort à 235 ME, grâce à un produit d’impôts de 152 ME. Les analystes interrogés par Bloomberg espéraient en moyenne un chiffre d’affaires de 3,985 MdsE (fourchette 3,78 à 4,18 MdsE), un résultat d’exploitation de 162,41 ME, sans intégrer les exceptionnels qui ont gonflé le résultat. En données publiées, les revenus et la marge brute sont inchangés mais le résultat d’exploitation ressort à 107 ME, pour 194 ME de bénéfice net.
ArcelorMittal tombe de 6,7%. Le groupe a dégagé un chiffre d’affaires de 24,21 Milliards de Dollars au cours du troisième trimestre 2011, pour un EBITDA de 2,408 Mds$ et un bénéfice net de 659 M$. Le consensus de place était positionné à 2,5 Mds$ en terme d’EBITDA. L’aciériste estime que son EBITDA du second semestre 2011 dépassera celui de la même période de 2010, mais que les livraisons d’acier du 4ème trimestre seront plus faibles que celles du troisième, qui ont atteint 21,1 millions de tonnes, du fait de “l’attitude attentiste des clients”.
Peugeot recule de 11,7%. Le constructeur a dévoilé sa nouvelle citadine 208 dont la commercialisation est attendue au printemps 2012. Sur ce segment le plus concurrentiel du marché automobile européen, la remplaçante de la 207 tient ses promesses au niveau du style qui marque un véritable saut de génération. Peugeot précise d’ailleurs que ce projet a été mené avec le plus ambitieux cahier des charges jamais porté par la marque pour réaliser un véhicule. Le résultat est une voiture totalement nouvelle à l’extérieur comme à l’intérieur avec notamment un poste de conduite inédit.
Renault abandonne 6%. Le marché automobile français s’est légèrement redressé en octobre. 214.894 immatriculations de véhicules légers ont été comptabilisées par le Comité des Constructeurs Français d’Automobiles, 3,2% de plus qu’en octobre 2010. Le marché des voitures particulières progresse de 2,8% et celui des utilitaires légers de 5%. Chez les constructeurs français, Renault se démarque avec une hausse de 11,3% en immatriculations de voitures particulières et de 11,7% en utilitaires légers, le groupe bénéficiant de l’écoulement des commandes accumulées avec la fin de ses contraintes d’approvisionnement.
GDF Suez (-7,7)%. Les partis politiques belges qui négocient pour une coalition ont trouvé dimanche un accord pour faire sortir la Belgique du nucléaire. Propriétaire de l’opérateur nucléaire belge Electrabel, GDF Suez est directement concerné par la possible mesure.
BNP Paribas s’effondre de 14,6%. La banque a dévoilé des résultats trimestriels grevés par des dépréciations importantes sur les avoirs grecs de l’établissement, mais plutôt conformes aux projections hors ces éléments. En provisionnant à hauteur de 60% ses créances sur obligations grecques, BNP Paribas a fait ce que les marchés espéraient. En outre, elle a annoncé un plan de réduction de la voilure dans ses activités les plus exposées à la dette souveraine, ce que les investisseurs souhaitaient. En d’autres termes, le groupe a entendu les menaces du marché à son endroit et a produit un projet à même de le rassurer sur sa solvabilité, ce qui suffit ce matin pour redonner quelques couleurs au titre dans un contexte il est vrai un peu plus porteur, mais toujours aussi volatil.
Société Générale chute de 23,6%. Après la semaine précédente de rebond, le titre de la banque de la Défense a à nouveau sombré sur les cinq dernières séances dans un contexte guère favorable au secteur. La banque publiera les chiffres de son troisième trimestre mardi prochain.
Crédit Agricole retombe également de 14,1%. La banque verte dévoilera ses résultats trimestriels jeudi prochain.
AXA perd 13,8%. Fitch Ratings a confirmé les notes de solidité financière de l”assureur et de ses filiales à “AA-”, assorties de perspectives “stables”.
Air France-KLM perd 11,4% après une semaine marquée par la grève du personnel commercial naviguant.
Altran cède 11,7%. Le chiffre d’affaires consolidé de la firme au 3ème trimestre 2011 s’élève à 361 millions d’euros. Il est en hausse de 4,7% ; la croissance économique (croissance à périmètre constant hors impact de change et des variations de jours ouvrés) est de 8,4% par rapport au 3ème trimestre 2010 (344,9 ME). Sur le 3ème trimestre 2011 comparé au 3ème trimestre 2010, l’effet périmètre est négatif de 2%, les jours ouvrés ont un impact négatif de 1,4% et l’évolution des changes est également négative de 0,3%. Altran anticipe toujours une croissance de ses activités sur le dernier trimestre de 2011.
Belvédère se replie de 5,4%. Comme annoncé au mois d’août, la firme a réalisé au premier semestre 2011 un chiffre d’affaires de 422,4 ME, en croissance de près de 10% par rapport à 2010. Par ailleurs, selon le document de présentation de l’AG, l’Ebitda aurait atteint 2 Millions d’euros sur les six premiers mois de l’exercice 2011 contre un déficit de 1,9 ME un an plus tôt. Le management qualifie ainsi ce premier semestre d’encourageant…
Technicolor plonge de 28,4%. Le groupe de services à l’industrie des médias est tombé sur un nouveau plus bas historique cette semaine alors que la société avait déjà été pénalisée la semaine dernière après la publication d’un chiffre d’affaires 9 mois inférieur aux attentes dans l’activité Distribution Numérique (services pour les contenus vidéo, musicaux et vidéo à la demande). Technicolor avait quand même confirmé tabler sur une génération de flux de trésorerie disponible positive au second semestre 2011.
source boursier.com